เนื่องจาก Tribune Publishing ตกลงขายให้กับ Alden ดร. Patrick Soon-Shiong จึงมีอำนาจยับยั้งข้อตกลงได้อย่างสมบูรณ์

เจ้าของลอสแองเจลีสไทมส์ยังคงมีส่วนแบ่งในสต็อกของ Tribune Publishing มากพอที่เขาจะต้องพอใจกับราคาและรายละเอียดอื่นๆ

Dr. Patrick Soon-Shiong (AP Photo/Evan Vucci, ไฟล์)

อัปเดต: The Chicago Tribune รายงานเมื่อเย็นวันอังคาร ที่ Tribune Publishing ได้ 'ตกลงที่จะเข้าซื้อกิจการโดย Alden Global Capital ในข้อตกลงมูลค่า 630 ล้านดอลลาร์' นอกจากนี้ หนังสือพิมพ์ The Tribune และ The Baltimore Sun รายงานว่า The Sun พร้อมด้วยนิตยสารรายสัปดาห์และนิตยสารอื่นๆ ในพื้นที่บัลติมอร์จำนวนหยิบมือ ขายให้กับองค์กรไม่แสวงหากำไรในบัลติมอร์ . The Tribune รายงานว่าข้อตกลงนี้ “ต้องได้รับอนุมัติจากผู้ถือหุ้นสองในสามที่ไม่เกี่ยวข้องกับ Alden และต้องผ่านการพิจารณาด้านกฎระเบียบ” และต้องได้รับการอนุมัติจาก Soon-Shiong ตามที่เรารายงานที่นี่

“ความไม่พอใจของ Alden Global Capital ที่จะได้รับการควบคุมอย่างเต็มที่จากความก้าวหน้าของ Tribune Publishing ในแต่ละวัน กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ขึ้นชื่อเรื่องการลดต้นทุนคือ ตอนนี้อยู่ในการเจรจาที่กำลังดำเนินการอยู่ กับคณะกรรมการพิเศษของกรรมการอิสระที่จัดตั้งขึ้นโดย Tribune Publishing เพื่อพิจารณาข้อเสนอในเดือนธันวาคมของ Alden ในการซื้อบริษัท

ข้อตกลงในหลักการจะแล้วเสร็จในอีกไม่กี่วันข้างหน้า สัปดาห์หน้าหรือเดือนหน้า

อย่างไรก็ตาม มันไม่สามารถเกิดขึ้นได้ หากไม่มีข้อตกลงของ Dr. Patrick Soon-Shiong เจ้าของ Los Angeles Times โดยพื้นฐานแล้วเขามีอำนาจยับยั้ง

Soon-Shiong เจ้าของมหาเศรษฐีทั่วไปที่เข้าสู่เกมเพื่อซื้อและฟื้นฟูกระดาษในบ้านเกิดของเขา ตอนนี้ก็ยืนหยัดเพื่อกำหนดชะตากรรมของบริษัทหนังสือพิมพ์ระดับภูมิภาคที่ใหญ่ที่สุดและสำคัญที่สุดที่เหลืออยู่ในตลาด

เขาสามารถเลือกเพียงแค่มุ่งสู่ราคาสูงสุด — ใช้เลเวอเรจของเขาเพื่อให้ได้ราคาเพิ่มขึ้นมากกว่า $14.25 ต่อหุ้นที่เสนอในการเสนอราคาเริ่มต้นของ Alden

หรือเขาอาจพิจารณาถึงการรักษาวารสารศาสตร์ที่สำนักพิมพ์ทริบูน เช่น หนังสือพิมพ์ชิคาโก ทริบูน หนังสือพิมพ์เดอะ บัลติมอร์ ซัน และนิวยอร์ค เดลินิวส์ และอื่นๆ ทำได้ดีและทำได้ดี

การคาดเดาอย่างมีข้อมูล:

Soon-Shiong แพทย์ผู้ทำโชคลาภในฐานะผู้ประกอบการด้านเทคโนโลยีชีวภาพ มีมือของเขาเต็มไปด้วย Los Angeles Times เขาซื้อมันและ The San Diego Union-Tribune จาก Tribune Publishing ในเดือนมิถุนายน 2018 ด้วยราคา 500 ล้านเหรียญ

ในสองปีครึ่งนับจากนี้ เขาได้สูญเสียเงินไปมากกว่าที่เขาคาดไว้มาก งานเยอะรวมถึงการหา บรรณาธิการคนใหม่ , เหลือ.

ฉันพนันได้เลยว่าการได้ผลตอบแทนที่ดีจากการลงทุนของเขาจะเป็นวัตถุประสงค์หลักหรือวัตถุประสงค์เพียงอย่างเดียวของ Soon-Shiong

นี่คือคำอธิบายสั้น ๆ เกี่ยวกับวิธีการเขียนกฎสำหรับการกรอกหรือปฏิเสธข้อเสนอการควบรวมกิจการ (กำหนดโดยคู่สัญญาไม่ใช่ตามกฎหมาย) เพื่อให้ Soon-Shiong มีบทบาทที่เกินมาตรฐาน แหล่งข้อมูลสามแหล่งที่คุ้นเคยกับวิธีการที่ข้อตกลงดังกล่าวโดยทั่วไปมารวมกัน และโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับแหล่งข้อมูลนี้ ยืนยันการสัมภาษณ์ของฉัน:

• Alden เป็นเจ้าของสัดส่วนการถือหุ้น 32% ใน Tribune Publishing โดยส่วนใหญ่ซื้อจากอดีตประธาน Michael Ferro เมื่อปลายปี 2019 ดังนั้นการเสนอราคาของบริษัทที่ประกาศเมื่อสิ้นปี 2020 จึงเป็นราคาทางเทคนิคสำหรับส่วนที่เหลืออีก 68%
• เพื่อให้ธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ Alden ต้องยอมรับเงื่อนไขกับคณะกรรมการพิเศษซึ่งประกอบด้วยสมาชิกอิสระสามคนของคณะกรรมการของ Tribune Publishing Alden ควบคุมที่นั่งอีกสามที่นั่ง โดยได้วาง Randall Smith ผู้ก่อตั้งบริษัทไว้บนกระดานเมื่อปีที่แล้ว CEO Terry Jimenez เป็นสมาชิกคนที่เจ็ด
• หากคณะกรรมการพิเศษไม่อนุมัติ ข้อเสนอข้อตกลงก็จะไปลงคะแนนเสียงของผู้ถือหุ้น 68% ที่ไม่เกี่ยวข้องกับ Alden ( 32% ของ Alden อยู่ด้านข้างในกระบวนการให้สัตยาบันนี้)
• ต้องได้รับการอนุมัติสองในสามจากเจ้าของที่ไม่ใช่ Alden ซึ่งได้ผลถึง 45.2% ของหุ้นทั้งหมด
• Soon-Shiong เป็นเจ้าของ 24% อื่น ๆ 44% หากไม่มีหุ้นของเขาอย่างน้อยบางส่วน ดังนั้น Alden และ Tribune Publishing ก็จะขาดเพียง 45.2% ที่พวกเขาต้องดำเนินการต่อไป

การเสนอราคาครั้งแรกของ Alden อยู่บนโต๊ะมาเกือบสองเดือนแล้ว ทั้งสองฝ่ายไม่ได้ฟ้องร้องต่อการเคลื่อนไหวใด ๆ ต่อสาธารณะ

อย่างไรก็ตาม ตามที่ฉันค้นพบหลังจากกล่าวถึงแคมเปญ 6 เดือนที่ประสบความสำเร็จของ New Media Investment Group เพื่อซื้อ Gannett ในปี 2019 (เครือข่ายหนังสือพิมพ์ GateHouse ของ New Media ใช้ชื่อของ Gannett) การประชุมหลายสิบครั้งอาจเกิดขึ้นแบบส่วนตัว แม้ว่าทุกอย่างจะดูเงียบ ข้างนอก.

ในการควบรวมกิจการของ Gannett รายละเอียดที่ละเอียดถี่ถ้วนเกี่ยวกับเบื้องหลังการกลับไปกลับมา ได้รับการเสนอในหนังสือชี้ชวนของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ในที่สุด ที่วิ่งไป 384 หน้า

Alden ไม่ได้เสนอเบี้ยประกันภัยพิเศษ (11% ในช่วงปิดการซื้อขายวันสุดท้าย) ด้วยข้อเสนอ 14.25 ดอลลาร์ต่อหุ้น จากนั้นหุ้นก็เริ่มซื้อขายกันอย่างรวดเร็วในราคาที่สูงขึ้น มันเพิ่มขึ้นอีกหลังจากการอัพเดท Wall Street Journal เมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้ว โดยปิดในวันศุกร์ที่ $15.95 ต่อหุ้น

วอลล์สตรีทจึงแสดงความเชื่อมั่นว่าจะมีข้อตกลงและราคาที่เพิ่มขึ้น อาจมาจาก Alden แม้ว่าจะเป็นไปได้จากนักลงทุนรายอื่นที่ตัดสินใจเข้าร่วมการประมูลที่แข่งขันกัน

Alden ปิดท้ายด้วย Tribune Publishing อย่างมีศิลปะ ทีละขั้นทีละตอน ห้องข่าวและส่วนอื่นๆ ขององค์กรประสบปัญหาการลดลงหลายครั้งในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงอิทธิพลของ Alden

เอกสารของทริบูนยังขายอสังหาริมทรัพย์และจ้างพิมพ์งานด้วยอัตราเร่ง Timothy Knight ซีอีโอผู้มากประสบการณ์และผู้บริหารระดับสูงสองคนของ Chicago Tribune ซึ่งเป็นบริษัทเรือธง ลาออกเมื่อต้นปีที่แล้ว หัวหน้าเจ้าหน้าที่การเงิน Jimenez ได้เลื่อนตำแหน่งเป็น CEO

กรรมการอิสระทั้งสามคนของ Tribune Publishing มาจากภูมิหลังทางการเงิน เช่นเดียวกับกรรมการ Alden ทั้งสามคน ไม่มีใครที่อยู่ในระดับสูงสุดมีประสบการณ์ด้านวารสารศาสตร์หรือการพิมพ์

แม้ว่าตอนนี้จะเป็นเรื่องของเงิน แต่เส้นทางตรงสู่การปฏิวัติอัลเดนก็ไม่อาจรับประกันได้

รูปแบบที่เป็นไปได้บางอย่างอยู่ในแบบผสม ตัวอย่างเช่น มูลนิธิสองแห่งในบัลติมอร์และนักธุรกิจชาวแมริแลนด์ผู้ร่ำรวยได้แสดงความสนใจในการซื้อ “ทรัพย์สินบางอย่าง” แยกจากกัน ตามที่ Alden ระบุไว้ในการยื่นฟ้องต่อ SEC ในเดือนธันวาคม นั่นแสดงให้เห็นว่า The Baltimore Sun อาจถูกลอกออกจากที่อื่นในระดับพรีเมี่ยมที่จะเสริม Alden, Tribune Publishing และ Soon-Shiong

หรือความพยายามของ Alden อาจพังทลายได้ – ไม่มีข้อตกลง กองทุนเหวี่ยงและพลาดการประมูลซื้อกิจการก่อนหน้านี้สำหรับแกนเนตต์

ถึงกระนั้น ผลลัพธ์ที่ง่ายที่สุดก็ดูเหมือนจะเป็นไปได้มากที่สุด

ก่อนการประมูลเดือนธันวาคม เมื่อครั้งแรกที่ฉันได้เยี่ยมชมหัวข้อของบทบาทของ Soon-Shiong เมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา วิทยานิพนธ์ของฉันก็คล้ายคลึงกัน คณิตศาสตร์มีความซับซ้อนน้อยกว่า ใส่ 32% ของ Alden พร้อมกับ 24% และ presto ของเขา Alden มีอำนาจควบคุมส่วนใหญ่

มองหามันให้เกิดขึ้น ค้นหาคุณสมบัติ Tribune ทั้งหมดหรือเกือบทั้งหมดเพื่อเข้าร่วมกลุ่ม MediaNews Group ของ Alden ซึ่งครั้งหนึ่งเคยรู้จักในชื่อ Digital First Media ในปลายปีนี้ การถือครองดังกล่าว ได้แก่ The Denver Post, The Orange County Register, Boston Herald และกลุ่มหนังสือพิมพ์รายวันในพื้นที่มหานครลอสแองเจลิสและซานฟรานซิสโก

จากนั้นให้มองหา Alden เพื่อดำเนินการพิชิตใหม่ในลักษณะเดียวกับที่มันเคยมี